La inflación estadounidense experimentó un ligero descenso en mayo, pero persiste la incertidumbre sobre si la economía podrá desacelerarse sin afectar negativamente a familias y empresas. Los datos publicados el martes por la Oficina de Estadísticas Laborales revelaron que la inflación había remitido por undécimo mes consecutivo en mayo.
En comparación con el año pasado, los precios subieron un 4%, lo que representa el menor incremento en 12 meses desde marzo de 2021 y una mejora respecto a la tasa anual del 4,9% de abril. Los precios también subieron un 0,1% en mayo en comparación con el mes anterior.
Este avance es notable si se contrasta con el verano, cuando los precios se dispararon a máximos de 40 años, y el índice de precios al consumo alcanzó su cenit en el 9,1% interanual. No obstante, la inflación sigue siendo más alta de lo habitual, y resulta ambiguo saber si las subidas sustanciales de precios se convertirán en un aspecto permanente de la economía o si será necesario un malestar económico adicional para que los responsables políticos erradiquen la inflación persistente.
Peter Boockvar, Director de Inversiones del Bleakley Financial Group, se preguntó sobre el futuro de la inflación: "¿Hacia dónde se dirige? ¿Dónde se estabiliza?". También se preguntó si podría producirse un cambio estructural que llevara a la inflación a estabilizarse en un nivel elevado tras su repunte inicial y posterior descenso.
Los gastos de vivienda siguen siendo un factor importante de la inflación general. Los precios de los alquileres subieron un 0,5% en mayo con respecto a abril. Por otra parte, los precios de los automóviles y camiones usados crecieron un 4,4% en mayo respecto a abril, reflejando el aumento de los costes al por mayor en el sector.
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La "inflación subyacente", que omite categorías más volátiles como los alimentos y la energía, creció un 0,4% en mayo, al igual que en abril y marzo. Los funcionarios de la Reserva Federal (Fed) siguen de cerca esta métrica para ayudarles a comprender las causas subyacentes de una inflación que podría hacerse más duradera.
Wendy Edelberg, Directora del Proyecto Hamilton y antigua Economista Jefe de la Oficina Presupuestaria del Congreso, subrayó que para reducir la inflación es necesario que bajen los precios de los bienes. Expresó su asombro ante la solidez sostenida del gasto de los consumidores, que podría incitar a la Reserva Federal a desacelerar aún más la economía, incluso si no se suben los tipos de interés esta semana.
El informe también reveló algunas señales alentadoras, como una reducción del 0,6% en la categoría de muebles para el hogar durante mayo, lo que supone su primer descenso desde junio de 2021 y su caída más significativa en un mes desde agosto de 2009. Las tarifas aéreas también cayeron un 3% en mayo, tras un descenso del 2,6% en abril.
Para frenar la inflación, la Fed ha elevado rápidamente su tipo de interés de referencia desde marzo de 2022, con lo que el tipo de los fondos federales se sitúa entre el 5 y el 5,25%, su nivel más alto en 16 años.
El objetivo es que el aumento de los costes de los préstamos disminuya la demanda de diversas formas de préstamos e inversiones, como hipotecas y préstamos para automóviles, permitiendo que la oferta y la demanda de casas o coches nuevos se igualen.
No obstante, algunas fuentes de inflación siguen siendo impermeables a las medidas de la Reserva Federal. Aunque el mercado de la vivienda se ha desacelerado debido a la subida vertiginosa de los tipos hipotecarios, el alquiler sigue siendo un factor importante de la inflación general.
No se prevé que los precios de los alquileres bajen hasta que la oferta de viviendas se amplíe sustancialmente o hasta que el efecto de enfriamiento en otros segmentos del mercado inmobiliario repercuta en los arrendamientos. El calendario de tales alteraciones sigue siendo indefinido.
Los funcionarios de la Reserva Federal no han declarado definitivamente que hayan terminado de subir los tipos, y los próximos datos sobre inflación, empleo y gasto de los consumidores les ayudarán a determinar si son necesarias nuevas subidas en los próximos meses.
La información sobre los préstamos bancarios, que se han moderado tras una reciente sacudida del sistema financiero, también desempeñará un papel crucial en su proceso de toma de decisiones.
