Según el informe original, Jim Chanos, un conocido vendedor en corto, ha puesto en entredicho la prima de valoración de Strategy en relación con sus tenencias de bitcoin. Chanos ha señalado que los métodos del presidente de la empresa, Michael Saylor, para incrementar los rendimientos son lo que él define como "financial gibberish". Esto sugiere que las tácticas de Saylor podrían estar inflando el valor de mercado de Strategy más allá de lo que realmente representan sus activos de criptomonedas.
La discrepancia en valoración de Strategy
En una publicación realizada el martes en X, Chanos expresó que Saylor busca que su empresa sea valorada no solo por el valor neto de sus bitcoins en el mercado, sino también añadiendo un múltiplo al cambio en ese valor neto. Al participar en una entrevista el miércoles en Bloomberg Television, Chanos reafirmó su posición diciendo que el valor de mercado de Strategy no debería ser superior al valor de sus tenencias de bitcoin. A fecha del 9 de junio, la empresa poseía 582,000 bitcoins con un valor de $62.27 mil millones, en contraste con su valor de mercado de $108 mil millones, lo cual es aproximadamente 1.74 veces el valor de sus criptomonedas.
El impacto en el mercado de bitcoin
Empresas como GameStop y Trump Media & Technology de Donald Trump han empezado a seguir los pasos de Strategy al construir sus propias reservas de bitcoin. Esto evidencia una tendencia a replicar la estrategia de acumulación de criptomonedas adoptada por Strategy, que ha visto un alza en sus acciones del 34% este año, superando el aumento del 14.2% del bitcoin. Chanos y otros críticos creen que esta diferencia en valoración genera una oportunidad de arbitraje, sugiriendo la compra de la criptomoneda y la venta corta de las acciones de la empresa.
Innovaciones financieras bajo la lupa
Por su parte, Michael Saylor ha defendido su manejo innovador de los instrumentos financieros respaldados por bitcoin. Argumenta que su estrategia justifica la prima de mercado y protege a la empresa de los riesgos señalados por Chanos. Strategy emite activamente instrumentos de crédito respaldados por bitcoin, como las acciones preferentes no acumulativas, lo cual les permite recaudar capital sin diluir a los accionistas comunes ni asumir deudas tradicionales.
La respuesta del mercado
A pesar de las críticas, Strategy no ha respondido de inmediato a las solicitudes de comentarios de Reuters, dejando en el aire muchas de estas interrogantes sobre su estrategia. El mercado de bitcoin sigue observando con atención estas prácticas y el impacto que podrían tener en la confianza inversora hacia las empresas que eligen seguir estos pasos. La dinámica entre la innovación financiera y la valoración de mercado continuará siendo un tema candente en el mundo de las criptomonedas.
