Los fondos de cobertura enfrentan un año complicado, con aquellos basados en estrategias sistemáticas acumulando caídas de más del 11% hasta finales de mayo. Según un informe original, gigantes como Systematica, Transtrend y Aspect Capital, que colectivamente manejan cerca de 30 mil millones de dólares, no se han quedado atrás, con pérdidas del 18.5%, 16.3%, y 15% respectivamente. Esto se debe a que las estrategias basadas en algoritmos, diseñadas para seguir tendencias de mercado, no han podido adaptarse a los cambios volátiles.
Fondos discrecionales llevan la delantera
En un giro de eventos, los fondos que utilizan estrategias discrecionales han logrado cerrar con casi un 7% positivo a finales de mayo, según datos de PivotalPath. Estas estrategias, que permiten mayor flexibilidad en el momento y tipo de operaciones, han sorteado mejor el terreno incierto del mercado. Gwyn Roberts, de PivotalPath, comenta que los fondos de tendencia han sido incapaces de anclarse a una tendencia consistente, ya que cada intento se ve frustrado por cambios repentinos.
Impacto de los anuncios tarifarios de Trump
A principios de año, el índice general de acciones europeas subió un 10% hasta el 28 de febrero, pero sufrió una disminución del 20% en dos semanas desde el 25 de marzo, un periodo que incluyó el anuncio de tarifas por parte de Trump el 2 de abril. Esta volatilidad ha afectado particularmente a las inversiones en bonos del Tesoro de EE. UU., el dólar australiano, bonos del gobierno japonés y el café, que figuraron entre las peores posiciones en mayo según el informe de SocGen.
Estrategias macro y su desempeño superior
Los fondos de cobertura con estrategias macro discrecionales han reportado retornos positivos en los primeros cinco meses del año. Rokos Capital Management reportó un retorno del 9.5%, EDL Capital subió un 24%, y a pesar de algunas pérdidas, Brevan Howard reportó un incremento del 4.32% en su estrategia Alpha. En el contexto más amplio, los negociadores macro han promediado un retorno anual del 8.5% desde 1998, superando a los operadores de futuros gestionados que alcanzan un 7.2%.
Diversificación y estrategias mixtas
Algunos grandes fondos, como Man Group y AQR Capital Management, han mostrado la efectividad de combinar estrategias. Mientras que el AHL Alpha Programme de Man Group cayó un 10.6%, su fondo multi-estrategia subió un 5.4%. Por su parte, AQR publicó un retorno del 10.6% en su fondo Apex y un aumento del 7% en su estrategia alternativa Helix. Finalmente, Graham Capital Management experimentó un retorno casi del 9% en su fondo Multi-Alpha Opportunity, demostrando cómo ciertas estrategias pueden amortiguar las caídas en otras áreas.
